תזרים מזומנים חינם ללא מינוף
תזרים מזומנים חופשי מספק אינדיקציה לכמות הכסף שנותר לעסק לחלוקה בין בעלי המניות ומחזיקי האג ח. תזרים מזומנים חופשי מחושב בדרך כלל על ידי הוספת תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת לתזרימי מזומנים מפעילויות השקעה. ישנן שתי צורות של תזרים מזומנים חופשי הנדונות במאמר זה; תזרים מזומנים חופשי ממונף ותזרים מזומנים חופשי לא ממונף. חשוב להבין את ההבדל בין השניים שכן זה יספק תמונה ברורה של אילו מקורות החברה משתמשת לגיוס כספים. הבנת ההבדל ביניהם יכולה גם לסייע בהערכת דוח תזרים המזומנים של החברה ופעילויות התפעול, המימון וההשקעה של החברה.
תזרים מזומנים ללא תשלום
תזרים מזומנים חופשי ממונף מתייחס לכמות הכספים שנשארו לאחר ששולמו החוב והריבית על החוב. חשוב לחברה לקבוע את תזרים המזומנים הממונף שלה מכיוון שזהו כמות הכספים שנותרו לתשלומי דיבידנד ולתוכניות התרחבות להשגת חובות נוספים ולהשקיע בצמיחה. תזרים מזומנים חופשי ממונף מחושב כ-
תזרים מזומנים חופשי ממונף=תזרים מזומנים חופשי לא ממונף – ריבית – החזרי קרן.
תזרים מזומנים חופשי מנופף מנוטר מקרוב על ידי בנקים ומוסדות פיננסיים מכיוון שזהו אינדיקטור ליכולתה של הפירמה להישאר צף כלכלית לאחר עמידה בהתחייבויות החוב שלה. תזרים המזומנים הממונף עוזר להבחין בין חברות איתנות מבחינה כלכלית לבין חברות שבקושי יכולות לעמוד בהתחייבויות החוב שלהן (אינדיקטור לסיכון גבוה לכישלון).
תזרים מזומנים חינם ללא מינוף
תזרים מזומנים חופשי לא ממונף מתייחס לכמות הכספים שיש לחברה לפני עמידה בתשלומי ריבית והתחייבויות אחרות.תזרים מזומנים לא ממונף מדווח בדוחות הכספיים של החברה ומהווה ייצוג של כמות הכספים הזמינים לשלם עבור פעולות אחרות לפני עמידה בהתחייבויות החוב. תזרים מזומנים חופשי לא ממונף מחושב כ-
תזרים מזומנים חופשי לא ממונף=EBITDA – Capex – הון חוזר – מס.
תזרים מזומנים לא ממונף אינו מספק תמונה ריאלית של מצבה הפיננסי של הפירמה מכיוון שהוא אינו מציג את התחייבויות החוב של הפירמה, ובמקום זאת מציג את סכום המזומנים הכולל שנותר לפעילות תפעולית. חברות הממונפות מאוד (בעלות סכומי חוב גבוהים), בדרך כלל, מדווחות על תזרים המזומנים החופשי הלא ממונף שלהן; עם זאת, משקיעים, מוסדות פיננסיים ובעלי עניין צריכים להקדיש תשומת לב רבה יותר לתזרים המזומנים החופשי המונף של החברה, שכן זה מראה את רמת החוב המספקת אינדיקציה חזקה לסיכון לפשיטת רגל.
תזרים מזומנים חינם ללא מינוף
תזרים מזומנים חופשי מונף ולא ממונף הם מושגים הנובעים מהמונח תזרים מזומנים חופשי.תזרים מזומנים חופשי ממונף מציג את כמות הכספים שנותרו לאחר תשלום החוב והריבית על החוב. תזרים מזומנים לא ממונף הוא כמות הכספים שנותרו לפני תשלום ריבית. תזרים מזומנים חופשי ממונף הוא מספר קונקרטי יותר לשימוש בהערכת חברה שכן רמות החוב חשובות בהבנת הסיכון של החברה לפשיטת רגל. ככל שהפער שיש לחברה בין תזרים המזומנים הממונף והלא ממונף קטן יותר, כך כמות הכספים שנותרה לפירמה קטנה יותר שאינה נחוצה כדי לעמוד בהתחייבויות החוב. לכן, פער קטן יותר יכול לגרום לכך שהחברה נמצאת בסיכון פיננסי, וצריכה לנקוט בצעדים להגדלת הכנסותיה או להסיק את רמות החוב.
סיכום:
הבדל בין תזרים מזומנים חופשי ממונף לבלתי ממונף
• תזרים מזומנים חופשי ממונף מתייחס לכמות הכספים שנשארו לאחר ששולמו החוב והריבית על החוב. זה מחושב כך; תזרים מזומנים חופשי ממונף=תזרים מזומנים חופשי לא ממונף – ריבית – החזרי קרן.
• תזרים מזומנים חופשי לא ממונף מתייחס לכמות הכספים שיש לחברה לפני עמידה בתשלומי ריבית והתחייבויות אחרות. זה מחושב כך; תזרים מזומנים חופשי לא ממונף=EBITDA – Capex – הון חוזר – מס.
• תזרים מזומנים חופשי ממונף הוא מספר קונקרטי יותר לשימוש בהערכת חברה שכן רמות החוב חשובות להבנת הסיכון של החברה לפשיטת רגל.
