הבדל מפתח - החזר על השקעה לעומת החזר על ההשקעה
משקיעים תמיד מנסים לייצר תשואות גבוהות יותר עבור ההשקעות שלהם ומשווים לעתים קרובות אפשרויות השקעה וחברות להשקיע בהן. חברות רוצות להפיק רווחים גבוהים יותר ביעילות רבה יותר כדי להתייצב וליצור ערך לבעלי המניות. ישנן מספר אפשרויות להערכת השקעות שהמשקיעים והעסקים יכולים לבחור כדי להעריך אפשרויות להפקת תשואה. ROA ו-ROI הם שני מדדים חיוניים שניתן להשתמש בהם בתרגיל זה. ROA (Return On Assets) מחשב כמה הכנסה מופקת כשיעור מהנכסים בעוד שה-ROI (Return On Investment) מודד את ייצור ההכנסה בניגוד להשקעה.זה ההבדל העיקרי בין החזר על הוצאות פרסום ו-ROI.
מה זה ROA?
ROA (תשואה על נכסים) מדגים עד כמה חברה רווחית ביחס לסך הנכסים שלה מתוך כוונה להרוויח. ככל שהתשואה גבוהה יותר, כך ההנהלה יעילה יותר בניצול בסיס הנכסים שלה. יחס ה-ROA מחושב על ידי השוואת הרווח הנקי לסך הנכסים הממוצע, והוא מבוטא כאחוז.
ROA=הכנסה נטו / סה כ נכסים ממוצעים
הכנסה נטו
הכנסה נטו היא הרווח הזמין לבעלי המניות של החברה לאחר תשלום המס. לפיכך, הוא מכונה גם רווח לאחר מס (PAT) או רווחים נטו. במילים אחרות, זו השורה התחתונה בדוח רווח והפסד.
Average Total Assets
סה כ הנכסים מורכבים מנכסים שוטפים ונכסים לא שוטפים. ממוצע נחשב כאן במקום לפתוח או לסגור נכסים כדי לספק דיוק מוגבר.
ROA הוא יחס חשוב למדידת האפקטיביות של הקצאת המשאבים של הכספים בחברה. על מקבלי ההחלטות לשקול מגוון רחב של אפשרויות השקעה לפני השקעה וצריך לוודא שהם מודעים היטב לעלויות וליתרונות הנלווים. אם יבוצעו השקעות מבטיחות יותר, ניתן להשתמש בבסיס הנכסים ביעילות; לפיכך, ה-ROA שיתקבל יהיה גבוה יותר.
ניתן להשוות ROA לשיעור הריבית המשולמת על החוב. כלומר, אם החברה מייצרת ROA גבוה מהריבית המשולמת על הלוואות, זהו מצב נוח. באופן דומה, ניתן להשוות ROA מול עלות ההון של החברה (עלות הזדמנות של השקעה בפרויקט או בחברה) כדי להבין האם ההשקעה כדאית. יתרה מכך, חשוב שהמשקיעים ישאלו כיצד ה-ROA של חברה בהשוואה לאלו של מתחרותיה ולממוצע בענף.
איור 1: ניתן להשוות ROA של חברות באותו ענף כדי לזהות את יעילות הביצועים
סיבות ל-ROA נמוך יותר
השקעות לא תואמות
השקעה בפרויקטים שאינם מנצלים את הנכסים מביאה למעשה ל-ROA נמוך יותר
פרודוקטיביות נמוכה יותר בנכסים
פרודוקטיביות היא מדד התפוקה ליחידת קלט. ייתכן שחלק מהנכסים לא יוכלו לייצר את התפוקה המיועדת וזה יכול להיות תוצאה של נכסים ישנים, מיושנים מבחינה טכנית או מתוחזקים בצורה לא נכונה. מצבים כאלה מובילים לפרודוקטיביות נמוכה יותר.
Wstage
בזבוז בצורת חומרי גלם, תקורה ופגמים במוצר עלולים לגרום לירידה ב-ROA. ניתן להפחית את הבזבוז על ידי אימוץ טכניקות כגון שיטות ייצור רזות כדי למנוע פעילויות שאינן מוסיפות ערך
מהו החזר ROI?
ניתן לסווג ככלי חשוב להפקת התשואה מהשקעה. נוסחה זו משמשת לעתים קרובות משקיעים כדי לחשב כמה תשואה מתקבלת עבור השקעה מסוימת כשיעור מהסכום שהושקע במקור. החזר ה-ROI מחושב באחוזים בהתאם להלן.
ROI=(רווח מהשקעה – עלות השקעה)/ עלות השקעה
לדוגמה המשקיע K רכש מניות של חברה D בשווי של 1000$ 2015. ביום 31.01.2017 נמכרות מניות בשווי של 1300$ תוך רווח של 300$. לפיכך ניתן לחשב את החזר ה-ROI כ-
ROI=(1000 – 300) / 1000=30%
ROI מסייע גם בהשוואת תשואות מהשקעות שונות; לפיכך, משקיע יכול לבחור באיזו מהם להשקיע אם יש שתי אפשרויות או יותר. לכן, הוא משמש ככלי שימושי מאוד שיש לקחת בחשבון לפני ביצוע השקעות.
חברות גם מחשבות החזר ROI כאינדיקציה למידת השימוש בהון המושקע ליצירת הכנסות.
ROI=רווחים לפני ריבית ומס / הון מועסק
ניתן למדוד את החזר ה-ROI כמכלול עבור החברה וכן עבור כל יחידה מניבה רווח (יחידות עסקיות נפרדות) במקרה של חברה גדולה יותר. החזר ROI חטיבתי כזה יכול לשמש קנה מידה למדידת כמות הרווחים שתרמה כל יחידה. על סמך זה, ניתן להחליט על מדדי ביצועים גם עבור כל חטיבה.
מה ההבדל בין החזר על החזר על הוצאות פרסום ו-ROI?
ROA לעומת החזר ROI |
|
| ROA מודד רווחיות מול נכסים | ROI מודד רווחיות מול השקעה |
| Measure | |
| זהו יחס יעילות. | זהו יחס רווחיות. |
| נוסחה לחישוב | |
| ROA=הכנסה נטו / סה"כ נכסים ממוצעים | ROI=רווחים לפני ריבית ומס / הון מועסק |
סיכום – החזר על השקעה לעומת החזר על ההשקעה
למרות שיש הבדל בין ROA ו-ROI, שניהם שני יחסי מפתח שניתן להשתמש בהם כדי למדוד תשואות שנוצרו באופן יחסי לנכסים ולהשקעות בהתאמה. כדי להבין טוב יותר את התועלת שלהם יש להשוות אותם מול יחסים של שנים קודמות וחברות אחרות באותו ענף. למרות ששניהם שימושיים, יש לציין גם שה-ROA וה-ROI מושפעים מאוד מגודל הנכס/בסיס ההשקעות, כאשר אם בסיס הנכס/השקעה גדול יותר, ההחזר או ה-ROI שיתקבלו יהיו נמוכים יותר.
