הבדל מפתח – יחס כיסוי חיובים קבועים לעומת יחס כיסוי שירות חוב
יחס כיסוי חיובים קבועים ויחס כיסוי שירותי חוב הם אינדיקטורים חשובים לרמת ההילוך (שיעור החוב במבנה ההון) בפירמה. ההבדל העיקרי בין יחס כיסוי תשלום קבוע ליחס כיסוי שירות חוב הוא שיחס כיסוי תשלום קבוע מעריך את יכולתה של חברה לשלם חיובים קבועים שטרם עומדים לרבות הוצאות ריבית וחכירה, בעוד שיחס כיסוי שירות החוב מודד את כמות המזומנים הזמינים כדי לעמוד ב חובות החוב של החברה.חיוני להבחין נכון בין שני היחסים הללו מכיוון ששני אלה עלולים לבלבל מכיוון שהם מעבירים משמעויות דומות במקצת.
מהו יחס כיסוי חיובים קבוע?
יחס כיסוי תשלום קבוע (FCCR) מודד את יכולתה של חברה להסדיר חיובים קבועים, כגון ריבית והוצאות חכירה. חיובים אלו יבואו לידי ביטוי בדוח רווח והפסד לאחר הרווח התפעולי. הנוסחה הבאה משמשת לחישוב FCCR.
יחס כיסוי חיוב קבוע=(EBIT + חיוב קבוע לפני מס)/ (חיוב קבוע לפני מס + ריבית)
FCCR בוחן את יכולתה של החברה לכסות את החיובים הקבועים שלה מהרווחים שהושגו. זה דומה מאוד ליחס כיסוי ריבית שמחשב את היכולת להסדיר תשלומי ריבית. לדוגמה, אם כיסוי הריבית המחושב הוא 4, המשמעות היא שהחברה מסוגלת לשלם ריבית פי 4 מהרווחים שהושגו. FCCR שונה מיחס כיסוי ריבית מכיוון שהוא לוקח בחשבון חיובים קבועים נוספים כגון הוצאות חכירה והוצאות ביטוח בנוסף לריבית.
לדוגמה ה-EBIT של ABC Ltd. לשנת הכספים האחרונה הוא 420,000 דולר. לחברה נגרמו הוצאות ריבית בסך 38,000 דולר וחיובים קבועים אחרים בסך 56,000 דולר לפני מס.
FCCR=($420, 000+56, 000)/ (56, 000+38, 000)=5 פעמים
ABC יכולה להשתמש ברווחים שלה כדי לשלם חיובים קבועים עד פי 5, שזהו יחס כיסוי נוח. יחס נמוך יותר יצביע על כך שהחברה מתקשה לשלם את החיובים הקבועים שלה.
מהו יחס כיסוי שירותי חוב?
ידוע גם כיחס כיסוי חוב, יחס כיסוי שירותי חוב (DSCR) מודד כמה כספים זמינים כדי לעמוד בהתחייבויות החוב של החברה. זה כולל כספים זמינים להסדרת תשלומי ריבית, קרן וחכירה. DSCR מחושב בהתאם להלן.
יחס כיסוי שירות חוב=הכנסה תפעולית נטו / סך שירות החוב
לדוגמה BCV Ltd הרוויחה רווח תפעולי נקי של $475,500 לשנה שהסתיימה ב-31.12.2016. סך שירות החוב של BCV הוא $400, 150. ה-DSCR המתקבל הוא 1.9 ($475, 000/$400, 150)
מכיוון ש-DSCR הוא יותר מ-1, זה מצביע על כך שהחברה מצוידת היטב ברווחים לכיסוי תשלומי חובות. אם DSCR קטן מ-1, הדבר יצביע על כך שהחברה לא יצרה מספיק הכנסה לכיסוי התחייבויות החוב. יחס זה הופך חשוב במיוחד כאשר החברה מעוניינת לקבל הלוואה מכיוון שהבנקים עשויים לדרוש שהיחס יהיה ברמה מוסכמת.
אין יחס אידיאלי מוגדר לכיסוי שירותי חוב שחברות צריכות להשיג. עם זאת, מכיוון ש-DSCR הוא יחס חיוני שנחשב על ידי הבנקים לפני מתן הלוואות, סוג וסכום ההלוואה ואופי היחסים שיש לחברה עם הבנק יתרמו להחלטה על היחס האידיאלי.
מה ההבדל בין יחס כיסוי חיובים קבועים ליחס כיסוי שירותי חוב?
יחס כיסוי חיובים קבועים (FCCR) לעומת יחס כיסוי שירותי חוב (DSCR) |
|
| יחס כיסוי חיובים קבועים מעריך את יכולתה של חברה לשלם חיובים קבועים שטרם עומדים לרבות הוצאות ריבית וחכירה. | יחס כיסוי שירותי חוב מודד את כמות המזומנים הזמינים כדי לעמוד בהתחייבויות החוב של החברה. |
| שימוש בנתון הרווח | |
| יחס כיסוי תשלום קבוע משתמש ברווחים לפני ריבית ומס בנוסחה שלו. | יחס כיסוי שירות חוב משתמש בהכנסה תפעולית נטו בנוסחה שלו. |
| חשיבות | |
| היחס לחישוב FCCR הוא (EBIT + חיוב קבוע לפני מס) / (חיוב קבוע לפני מס + ריבית). | היחס לחישוב DSCR הוא (הכנסה תפעולית נטו / סך שירות החוב) |
סיכום- יחס כיסוי חיובים קבועים לעומת יחס כיסוי שירותי חוב
ההבדל העיקרי בין יחס כיסוי חיובים קבועים ליחס כיסוי שירותי חוב תלוי בשאלה האם הם מתמקדים בחישוב יכולת החברה להסדיר חיובים קבועים או לחשב את הכספים הזמינים לעמוד בהתחייבויות החוב. שני היחסים הללו מספקים אינדיקציה לרמת ההילוך בחברה; לפיכך, הם יכולים להיחשב כיחסים חיוניים. אם היחסים הללו נמוכים מרמה מקובלת, יהיה צורך לשקול מקורות מימון נוספים.
