החזרה צפויה לעומת החזרה נדרשת
יחידים וארגונים מבצעים השקעות מתוך ציפיות להשיג את התשואה הגבוהה ביותר האפשרית. משקיע שלוקח סיכון יצפה לקבל שיעור תשואה התואם את רמת הסיכון המתאימה. שיעור התשואה הנדרש והתשואה הצפויה מייצגים את רמות התשואה שיש להרוויח מביצוע השקעות מסוכנות. אם שיעורי התשואה הללו אינם תואמים את המדד או נקודת החיתוך שהוגדרה קודם לכן של המשקיע, הפרט לא יחשב את ההשקעה כהשקעה משתלמת. המאמר הבא מספק סקירה ברורה של התשואה הנדרשת והתשואות הצפויות ומדגיש את הדמיון וההבדלים ביניהם.
מה נדרש החזר על ההשקעה?
שיעור התשואה הנדרש הוא התשואה שמשקיע דורש כדי לבצע השקעה בנכס, השקעה או פרויקט. שיעור התשואה הנדרש מייצג את הסיכון של ההשקעה המתבצעת; שיעור התשואה ישקף את הפיצוי שהמשקיע מקבל עבור הסיכון שנושא.
שיעור התשואה הנדרש מועיל בעת קבלת החלטות לגבי המקום הטוב ביותר להשקיע כספים. שיעור התשואה הנדרש יהיה שונה מאדם/תאגיד אחד למשנהו. לדוגמה, למשקיע יש אפשרות להשקיע באג ח עם תשואה של 6% בשנה. למשקיע יש גם אפשרות להשקיע את כספיו במספר השקעות אחרות. עם זאת, שיעור התשואה הנדרש של המשקיע עומד כעת על 6%, ולכן המשקיע מצפה לתשואה של 6% ומעלה על מנת שיישקלו אפשרויות ההשקעה האחרות.
מהו ההחזר הצפוי על ההשקעה?
שיעור התשואה הצפוי הוא התשואה שהמשקיע מצפה לקבל לאחר ביצוע ההשקעה. ניתן לחשב את שיעור התשואה הצפוי על ידי שימוש במודל פיננסי כמו Capita Asset Pricing Model (CAPM), שבו משתמשים בפרוקסי לחישוב התשואה שניתן לצפות מהשקעה. ניתן לחשב את שיעור התשואה הצפוי גם על ידי הקצאת הסתברויות לתשואות האפשריות שניתן לקבל מההשקעה.
שיעור התשואה הצפוי הוא הנחה, ואין ערובה ששיעור תשואה זה יתקבל. עם זאת, למכשירים מסוימים יש שיעור תשואה קבוע כגון ריבית על פיקדונות קבועים; עם השקעות כאלה, ניתן לדעת את התשואה הצפויה במידה הרבה יותר בוודאות.
מה ההבדל בין החזר צפוי ל-Required Return?
תשואה נדרשת ותשואה צפויה דומים זה לזה בכך ששניהם מעריכים את רמות התשואה שמשקיע מגדיר כמדד להשקעה כדי להיחשב כרווחית.שיעור התשואה הנדרש מייצג את התשואה המינימלית שיש לקבל כדי שניתן יהיה לשקול אפשרות השקעה. תשואה צפויה, לעומת זאת, היא התשואה שהמשקיע חושב שיוכל להפיק אם ההשקעה תתבצע. אם נייר הערך מוערך נכון התשואה הצפויה תהיה שווה לתשואה הנדרשת והערך הנוכחי הנקי של ההשקעה יהיה אפס. עם זאת, אם התשואה הנדרשת גבוהה מהשיעור הצפוי, נייר הערך על ההשקעה נחשב לערך יתר, ואם התשואה הנדרשת נמוכה מהצפוי, נייר הערך בהשקעה אינו מוערך.
סיכום:
החזרה צפויה לעומת החזרה נדרשת
• שיעור התשואה הנדרש הוא התשואה שמשקיע דורש כדי לבצע השקעה בנכס, בהשקעה או בפרויקט.
• שיעור התשואה הנדרש מייצג את הסיכון של ההשקעה המתבצעת; שיעור התשואה ישקף את הפיצוי שהמשקיע מקבל עבור הסיכון שנושא.
• שיעור התשואה הצפוי הוא התשואה שהמשקיע מצפה לקבל לאחר ביצוע ההשקעה.
• שיעור התשואה הצפוי הוא הנחה, ואין ערובה ששיעור תשואה זה יתקבל, אלא אם ההשקעות מבוצעות במכשירים בעלי שיעור תשואה מוגדר כגון ריבית על פיקדונות קבועים.
