הון לעומת ניירות ערך חוב
כל חברה שמתכננת להקים עסק חדש או להתרחב למיזמים עסקיים חדשים דורשת הון הולם לשם כך. זו הנקודה בה עומדים המנהלים הבכירים בחברה עם החלטה בידיהם, האם עליהם להתקדם ולהשיג הון הון או לשקול את האפשרות להשתמש בהון חוב. על מנת לגייס הון חוב או הון הון מונפקים ניירות ערך; הנקראים ניירות ערך חוב וניירות ערך. בעוד שניירות ערך חוב וניירות ערך יכולים לסייע בגיוס הון, יש יתרונות וחסרונות בשניהם.המאמר הבא מסתכל מקרוב על כל צורת הון ומשווה את הדמיון וההבדלים ביניהם.
מהם ניירות ערך במניות?
ניירות ערך במניות הם מניות שנמכרות על ידי חברה בבורסה. מניות אלו בהון המוחזקות על ידי בעלי המניות של המשרד מייצגות בעלות על המשרד ועל נכסיה. עם זאת, בעלות זו היא זמנית ותועבר למשקיע אחר לאחר מכירת המניות. ישנם מספר לא מבוטל של יתרונות בהחזקת ניירות ערך.
בניגוד לניירות ערך חוב, לא מתבצעים תשלומי ריבית מכיוון שהמחזיק בהון הוא גם הבעלים של החברה. ההון העצמי עשוי לשמש כחיץ בטיחותי לפירמה, ועל הפירמה להחזיק מספיק הון עצמי כדי לכסות את החוב שלה. עם זאת, קיים גם סיכון ניכר בתנודת מחיר המניה שכן ערך המניות יכול לעלות לאורך זמן ובעל המניות עשוי למכור את מניותיו ברווח הון (מחיר גבוה מהמחיר שבו נקנו המניות) או את המניה. המחירים עלולים לרדת, ובעל המניות עלול לסבול מהפסד הון.
מהם ניירות ערך חוב?
ניתן לגייס הון חוב באמצעות ניירות ערך חוב כגון אג"ח, תעודות פיקדון, מניות בכורה, אג"ח ממשלתיות ועירוניות וכו'. מכשיר חוב יונפק על ידי הלווה (המשרד/הממשלה) למלווה (המשקיע) שבו יוגדרו תנאי החוב כגון שיעור ריבית, תאריך פירעון, מועד חידוש ניירת החוב, סכום לווה וכו'. הריבית של ניירת חוב תהיה תלויה ברמת הסיכון של המשקיע. הלוואות, או סיכון ההחזר של הלווה. לאג"ח ממשלתיות יש בדרך כלל ריבית נמוכה (נטולת סיכון), מכיוון שהאמונה הכלכלית היא שממשלת מדינה אינה יכולה לבצע ברירת מחדל.
בהמשך לכך, ניירות ערך חוב כגון אג"ח מקבלים גם דירוג הנקרא דירוג אג"ח, שמסופקים על ידי חברות דירוג עצמאיות כמו Moody's ו-Fitch ו-Standard and Poor's, אשר מעריכה את יכולתו של הלווה לעמוד בהתחייבויותיהם..דירוגים אלה נעים בין AAA (דרגת השקעה באיכות גבוהה) ל-D (אג"ח ברירת מחדל). החסרונות של ניירות ערך חוב הם הסיכון שהחברה לא תוכל לעמוד בהתחייבויות החוב שלה, ומכיוון שאיגרות החוב רגישות לשינויי ריבית, ערך האג"ח עשוי להשתנות עם הזמן. יתרה מזאת, חברה שמחזיקה בסכומים מופרזים של חוב עשויה להיות בסיכון כחוצץ ההון עשוי שלא להספיק כדי להדוף הפסדים בלתי צפויים.
מה ההבדל בין הון וניירות ערך חוב?
ניירות ערך חוב והון מציעים לחברות דרך להשיג הון לפעילותה. עם זאת, שתי צורות ניירות ערך אלה שונות בתכלית זו מזו. ניירות ערך הון מציעים לבעל המניות בעלות בעסק בעוד ניירות ערך חוב משמשים כהלוואה. לניירות ערך אין תקופת 'פקיעה' וניתן להחזיקם או למכור אותם בכל עת, אך לניירות ערך חוב יש תאריך פירעון בו הכספים הלווים מוחזרים לבעל האג ח.ניירות ערך חוב משלמים לבעלי החוב תשלומי ריבית בעוד שבעלי המניות מקבלים דיבידנדים; עם זאת, לפעמים לא ניתן לשלם דיבידנדים, בעוד שתשלומי ריבית הם חובה.
סיכום:
Equity Securities לעומת Debt Securities
• ניתן לגייס הון חוב באמצעות ניירות ערך חוב כגון אג"ח, תעודות פיקדון, מניות בכורה, אג"ח ממשלתיות ועירוניות וכו'.
• החסרונות של ניירות ערך חוב הם הסיכון שהחברה לא תוכל לעמוד בהתחייבויות החוב שלה, ומכיוון שאיגרות החוב רגישות לשינויי ריבית, ערך האג ח עשוי להשתנות עם הזמן.
• ניירות ערך במניות הם מניות שנמכרות על ידי חברה בבורסה. מניות אלו בהון המוחזקות על ידי בעלי המניות של המשרד מייצגות בעלות על המשרד ועל נכסיה.
• שלא כמו ניירות ערך חוב, לא מתבצעים תשלומי ריבית עבור ניירות ערך הון, שכן המחזיק בהון הוא גם הבעלים של הפירמה.
