הבדל מפתח – ניירות ערך מגובים בנכסים לעומת ניירות ערך מגובים במשכנתאות
ניירות ערך מגובים בנכסים וניירות ערך מגובים במשכנתא הם שני סוגים של השקעות שבהן ניירות ערך מאוגדים ונמכרים לקבוצת משקיעים. המבנה של שניהם דומה באופיים וההבדל העיקרי בין ניירות ערך מגובי נכסים וניירות ערך מגובי משכנתאות תלוי בסוג הביטחונות (הבטחה להבטחת הלוואה) המשמשים לניירות ערך. ניירות ערך מגובים בנכסים מגובים בניירות ערך כגון סוגים שונים של הלוואות, חובות וחכירה ואילו ניירות ערך מגובים במשכנתא מובטחים במשכנתאות.
מהם ניירות ערך מגובים בנכסים?
ניירות ערך מגובים בנכסים (ABS) הם איגרות חוב ושטרות המגובים בניירות ערך פיננסיים שונים כגון הלוואות, חכירה או חובות, מלבד ניירות ערך מגובים בנדל ן או משכנתאות. כאשר צרכנים לווים הלוואות, הלוואות אלו הופכות לנכס עבור החברה שהנפיקה את החוב, ככל הנראה בנק או חברת מימון צרכנית.
הבנק או חברת המימון (הצד שמנפיק את החוב) יכולים למכור את הנכסים הנ"ל לנאמנות שבתורה תנפיק למשקיעים אג"ח מגובות בנכסים שהיא מכילה. תהליך זה נקרא 'איגוח' וזה מאפשר לנאמנות להפוך את הנכסים לסחירים. עבור משקיעים, ניירות ערך מגובי נכסים הם אלטרנטיבה להשקעה בחוב תאגידי.
לדוגמה, אם צרכן נטל הלוואת בית המאובטחת, את תשלומי ההלוואה יקבלו המשקיעים בנאמנות מאחר שהנאמנות השקיעה בחברת המימון
סוגים נפוצים של נכסי בסיס
הלוואות ביתיות
הלוואה שנטל הלווה תוך שימוש בביתו כבטוחה.
חכירות
הסכם להשכרת נכס בבעלות צד אחד למשנהו בתמורה לתשלומי חכירה תקופתיים.
לוואות אוטומטיות
הלוואה אישית לרכישת רכב.
חובות בכרטיס אשראי
ייעוד נכס החל על כל החובות, העסקאות הלא מסולקות או התחייבויות כספיות אחרות שחובים לחברה על ידי החייבים שלה.
הלוואות לסטודנטים
סוג ההלוואה המוענקת לסטודנטים כדי לספק את צורכי ההשכלה הגבוהה שלהם.
מהם ניירות ערך מגובים במשכנתאות?
ניירות ערך מגובי משכנתאות (MBS) הם גם סוג של אבטחה מגובת נכסים המובטחים על ידי משכנתאות. אלה מכונים גם 'מעבר משכנתא'. מדובר במכשירי חוב המייצגים זכויות לתזרימי המזומנים ממאגרי הלוואות משכנתא.ניתן לקנות או למכור MBS דרך ברוקר בכפוף למגבלת השקעה מינימלית של $10,000. ניתן להנפיק ניירות ערך מגובי משכנתאות על ידי ממשלות ותאגידים. תהליך הנפקת ניירות הערך דומה לניירות ערך מגובי נכסים.
סוגי ניירות ערך מגובי משכנתאות
תעודות השתתפות מעבר
זכאי למחזיק בחלק יחסי של כל תשלומי הקרן והריבית שבוצעו על מאגר נכסי ההלוואה
חובות משכנתא מובטחת או נגזרות משכנתא
נועד להגן על משקיעים מפני או לחשוף משקיעים לסוגים שונים של סיכונים
איור 1: ניירות ערך מגובי משכנתאות נושאים סיכונים ותשואות שונות
מה ההבדל בין ניירות ערך מגובי נכסים וניירות ערך מגובים במשכנתאות?
ניירות ערך בגיבוי נכסים לעומת ניירות ערך מגובים במשכנתאות |
|
| ניירות ערך מגובים בנכסים מגובים בניירות ערך כגון הלוואות, חובות וחכירה. | ניירות ערך מגובי משכנתאות מובטחים במשכנתאות. |
| השלכות | |
| ניירות ערך מבוססי נכסים משתמשים במגוון של נכסים מאוחדים כגון הלוואות, חכירה וחייבים. | ניירות ערך מגובים במשכנתאות מגובים במשכנתאות. |
| Development | |
| ניירות ערך מגובים בנכסים הם פיתוח חדש יחסית בהשוואה לניירות ערך מגובים במשכנתאות. | שווקי האבטחה המגובים במשכנתאות מבוססים היטב. |
| מסגרת זמן | |
| ניירות ערך מגובים בנכסים הם בדרך כלל קצרים יותר ומאתגרים יותר בכל הנוגע לחיזוי תזרימי מזומנים. | ניירות ערך מגובי משכנתאות הם פחות מסוכנים יחסית בגלל מסגרת הזמן הארוכה יותר. |
סיכום – ניירות ערך מגובים בנכסים לעומת ניירות ערך מגובים במשכנתאות
ההבדל בין ניירות ערך מגובי נכסים וניירות ערך מגובים במשכנתאות מיוחסים בעיקר להבדל בסוגי ניירות הערך המשמשים כבטוחה. לניירות ערך מבוססי נכסים יש מספר אפשרויות השקעה בהשוואה לניירות ערך מבוססי משכנתא; עם זאת, הם נושאים דרגות שונות של סיכונים ותשואות שיש להעריך כראוי לפני קבלת החלטות השקעה.
