אפשרויות אמריקאיות נגד אירופאיות
אופציות הן נגזרים פיננסיים שמקבלים את ערכם מנכס בסיס. אופציות מעניקות לרוכש האופציה זכות אך לא חובה לקנות או למכור נכס פיננסי במחיר מוסכם במועד שנקבע מראש. ישנם שני סוגים שונים של אפשרויות הכוללות אפשרויות אמריקאיות ואופציות אירופאיות. יש לציין שלשמות האופציות אין שום קשר לאמריקה או לאירופה. אפשרויות אלה דומות במובנים רבים, אך יש כמה הבדלים ביחס לאופן מימושן. המאמר שלהלן מספק הסבר ברור על האופציה האמריקאית והאופציה האירופית, התכונות שלהן, איך הן פועלות, למה הן משמשות, ומסביר את ההבדלים בין שני סוגי האפשרויות הללו.
אפשרויות אמריקאיות
ניתן לממש אופציות אמריקאיות בכל תאריך לפני תאריך התפוגה. ישנן מספר שיטות בהן ניתן להשתמש כדי להעריך אופציה אמריקאית הכוללות את שיטת האופציות הבינומיות, שיטת מונטה קרלו, שיטת ווילי וכו'. בדרך כלל אופציות אמריקאיות אינן ממומשות לפני תאריך התפוגה שלהן מכיוון שהן שוות יותר ככל שהן ממושכות יותר. מוּחזָק. דרך טובה להחליט אם לממש את האופציה או להחזיק אותה עד לפקיעתה היא לראות אם משולמים דיבידנדים כלשהם על נכס הבסיס מרגע הרכישה ועד למועד התפוגה. אם לא שולמו דיבידנדים, ניתן להניח שלאופציה יש ערך פנימי גבוה יותר, והאופציה מוחזקת בדרך כלל עד לפקיעת התוקף.
היתרונות של החזקת אופציות אמריקאיות הם שהמשקיע יכול לממש את האופציה בכל עת שיבחר; זה מספק למשקיע מידה גדולה יותר של גמישות ושליטה. זכות זו פירושה שאופציות אמריקאיות בדרך כלל יקרות יותר מאופציות בסגנון אירופאי עבור אותה מניה.
אפשרויות אירופאיות
לא ניתן לממש אופציות אירופאיות מוקדם וניתן לממש אותן רק במועד הפקיעה, ולא בכל זמן מוקדם יותר. אופציות אירופאיות מוערכות בדרך כלל באמצעות המודל השחור או הנוסחה של Black-Scholes. אופציות אירופאיות מספקות למשקיע פחות גמישות ואופציות אלו עולות בדרך כלל פחות מאופציות אמריקאיות לאותה מניה. אפשרויות אינדקס פיננסי כגון Nasdaq 100 הן אפשרויות בסגנון אירופאי.
החיסרון העיקרי הקשור לאופציות בסגנון אירופאי הוא שהן אינן מאפשרות למשקיע להחליט מתי האופציה תמומש. המשמעות היא שגם אם המשקיע ירצה לצאת מהשקעה שמניחים שהיא מאבדת את ערכה זה לא אפשרי עם אופציה אירופאית ולמשקיע לא תהיה אפשרות אחרת מלבד להחזיק עד תום.
מה ההבדל בין אופציות אמריקאיות ואירופיות?
אופציות הן נגזרים פיננסיים השואבים את ערכם מנכס בסיס.אופציות מציעות לקונה זכות ולא חובה להתקשר (לקנות נייר ערך) או לשים (למכור נייר ערך) במחיר מימוש מוסכם בתאריך ספציפי המכונה מועד המימוש. האופציות מגיעות בשני סגנונות המוכרים כאופציות אמריקאיות ואופציות אירופאיות. לרוכש אופציה אמריקאית יש את הזכות לממש אותה בכל עת לפני מועד הפקיעה; לכן, אופציות אלו בדרך כלל יקרות יותר מהאופציות האירופיות עבור אותה מניה שאינה מציעה את הפריבילגיה הזו. רוב אופציות המניות הנסחרות בבורסה הן אופציות בסגנון אמריקאי, אך אופציות של מדד פיננסי נסחרות הן בסגנון אמריקאי והן בסגנון אירופאי; אופציות אינדקס S&P 100 הן אופציות אמריקאיות ואופציות מדד נאסד"ק 100 הן אופציות אירופאיות.
סיכום:
אופציות אמריקאיות מול אפשרויות אירופאיות
• אופציות הן נגזרים פיננסיים השואבים את ערכן מנכס בסיס.
• ניתן לממש אופציות אמריקאיות בכל עת לפני פקיעת התוקף, מה שמספק למשקיע מידה רבה יותר של גמישות ושליטה.
• לא ניתן לממש אופציות אירופאיות מוקדם וניתן לממש אותן רק במועד הפקיעה, ולא בכל זמן מוקדם יותר.
• אופציות אמריקאיות בדרך כלל יקרות יותר מהאופציות האירופיות עבור אותה מניה.
