ROCE לעומת ROE
נדרשת הון כדי להתחיל ולנהל פעילות עסקית. הון עבור פעילות עסקית כזו עשוי להתקבל בשיטות רבות כגון הנפקת מניות, אג ח, הלוואות, תרומת בעלים וכו'. חשוב לקחת בחשבון את התשואה שחברה מפיקה מצורות הון כאלה המושקעות בעסק. תשואה על ההון (ROE) ותשואה על ההון המועסק (ROCE) הם שני יחסים כאלה המודדים את הרווחיות של חברה על סמך ההון העצמי המושקע בעסק. המאמר הבא מציע סקירה ברורה של שני המונחים הללו ומסביר את הדמיון וההבדלים בין ROE ו-ROCE.
מהו ROE (תשואה על הון עצמי)?
תשואה על הון (ROE) היא נוסחה שימושית מאוד עבור בעלי מניות ומשקיעים שמשקיעים בהון העצמי של החברה, מכיוון שהיא מאפשרת להם לראות כמה תשואה הם יכולים להשיג מהשקעתם בהון. במילים אחרות, ROE מודד את הרווחיות של חברה כאחוז מההון ומכלל זכויות הבעלות בעסק. התשואה על ההון היא מדד טוב ליציבות הפיננסית והרווחיות של החברה, שכן היא מודד רווחים שהושגו על ידי השקעת כספי בעלי המניות. התשואה על ההון מחושבת לפי הנוסחה הבאה.
תשואה על הון=הכנסה נטו/הון בעל מניות
הכנסה נטו היא ההכנסה שנוצרת על ידי חברה, וההון העצמי מתייחס להון שנתרם לפירמה על ידי בעלי המניות. כדוגמה, אם חברת XYZ מרוויחה מיליון דולר בשנה האחרונה, וההון העצמי הכולל בחברה היה 50 מיליון דולר, ה-ROE יהיה 2%.
מהו ROCE (תשואה על הון מועסק)?
תשואה על ההון המועסק (ROCE) מציג את יכולתה של החברה לייצר רווחים מכל ההון שהיא מעסיקה. ROCE מציג את הרווחיות של החברה כאשר לוקחים בחשבון את סך ההון העצמי וכן את ההתחייבויות והחובות שבתוכם פועלת החברה. ROCE מחושב באופן הבא.
ROCE=רווחים לפני ריבית ומס (EBIT) / הון מועסק
בנוסחה לעיל, 'הון מועסק' הוא סך ההון העצמי והחוב של בעלי המניות, והוא שווה לסך הנכסים - התחייבויות שוטפות. ROCE גבוה הוא עדות לשימוש יעיל בהון, וה-ROCE של החברה חייב להיות תמיד גדול מעלות ההון. ROCE שימושי כאשר משווים את הביצועים הפיננסיים של חברות הפועלות בתעשיות עתירות הון ומחזיקות בכמויות גדולות של חוב.
מה ההבדל בין ROE ל-ROCE?
ROE ו-ROCE הם יחסי רווחיות המודדים את הרווחיות של החברה ביחס לכספים שהושקעו בעסק. ROE לוקח בחשבון את הרווחים שנוצרו מההון העצמי של בעל המניות ואילו ROCE לוקח בחשבון רווחים שנוצרו מכל ההון שהיא מעסיקה, כולל החוב של החברה. הן ROE והן ROCE משמשות משקיעים, מוסדות ומחזיקי עניין כאשר בוחנים את היעילות של חברה ביצירת רווחים מכספים שהושקעו, והם משמשים לעתים קרובות בעת החלטה בין אפשרויות השקעה. פירמה חייבת לשאוף להשיג ROE ו-ROCE גבוהים יותר (כמה שיותר גבוה יותר, יותר טוב), אבל צריך להיות לפחות גבוה יותר מעלות ההון. ROCE נתפס כהערכה מקיפה יותר של רווחיות שכן ROCE, בניגוד ל-ROE שלוקח בחשבון רק את ההון העצמי, לוקח בחשבון גם את סך החוב וההתחייבויות. ROCE מספק תצוגה מדויקת יותר של רווחיות עבור חברה עם כמויות גדולות של חוב.
סיכום:
ROE נגד ROCE | תשואה על ההון לעומת תשואה על ההון המועסק
• תשואה על ההון (ROE) היא נוסחה שימושית מאוד עבור בעלי מניות ומשקיעים שמשקיעים בהון העצמי של החברה, מכיוון שהיא מאפשרת להם לראות כמה תשואה הם יכולים להשיג מהשקעתם בהון.
• במילים אחרות, ROE מודד את הרווחיות של חברה כאחוז מההון ומכלל זכויות הבעלות בעסק.
• החזר על ההון המועסק (ROCE) מציג את יכולתה של החברה לייצר רווחים מכל ההון שהיא מעסיקה.
• ROCE מציג את הרווחיות של החברה כאשר לוקחים בחשבון את סך ההון העצמי והחוב שבתוכם פועלת החברה.
• גם ה-ROE וגם ה-ROCE משמשים משקיעים, מוסדות ומחזיקי עניין כאשר בוחנים את היעילות של חברה ביצירת רווחים מכספים שהושקעו, ונעשה בהם שימוש תדיר בעת החלטה בין אפשרויות השקעה.
• ROCE נחשב להערכה מקיפה יותר של רווחיות שכן ROCE, בניגוד ל-ROCE שלוקח בחשבון רק את ההון העצמי, לוקח בחשבון את סך החוב וההתחייבויות.
• ROCE מספק תצוגה מדויקת יותר של רווחיות עבור חברה עם כמויות גדולות של חוב.
