LBO לעומת MBO
למרות שמישהו מחוץ לעולם הארגוני, מונחים כמו LBO ו-MBO עשויים להיראות מוזרים, אלו מילים נפוצות בחוגים עסקיים. בעוד ש-LBO מתייחס ל-Buyout ממונף, MBO הוא Buyout ניהולי. בעוד שיש רבים שמרגישים ש-MBO שונה לחלוטין מ-LBO, מומחים אומרים ש-MBO הוא מקרה מיוחד של LBO, ללא גורם חיצוני אלא ניהול פנימי שמשתלט על השליטה האפקטיבית בחברה. מאמר זה מנסה להבהיר את ההבדלים בין LBO ל-MBO.
מה זה LBO?
כאשר גורם חיצוני, בדרך כלל אדם שיש לו עניין בשליטה בחברה, מארגן כסף לרכישת מניות מספקות של החברה כדי להיות מסוגל לשלוט בהון העצמי של החברה, זה מכונה Buyout ממונף.בדרך כלל, משקיע זה לווה אחוז גבוה מאוד של כסף אשר מוחזר על ידי מכירת נכסי החברה הנרכשת. הכסף מגיע בדרך כלל מבנקים ומשוקי הון חובות. ההיסטוריה גדושה במקרים של LBO שבהם אנשים ללא כסף או מעט מאוד כסף רכשו סמכויות שליטה בחברה דרך LBO. מה שמפתיע הוא שנכסי החברה הנרכשת משמשים כבטוחה לכסף הנלווה. כדי לגייס כסף, החברה הרוכשת מנפיקה למשקיעים איגרות חוב בעלות אופי מסוכנות, ואין לראות בהן דרגת השקעה מכיוון שיש סיכונים מהותיים הכרוכים בהליך. באופן כללי, חלק החוב ב-LBO נע בין 50-85%, אם כי היו מקרים שבהם יותר מ-95% מה-LBO בוצע עם חוב.
מה זה MBO?
MBO הוא Management Buyout שהוא סוג של LBO. כאן זו ההנהלה הפנימית של החברה במקום גורמים חיצוניים שמנסים לקנות את השליטה בחברה.בדרך כלל נקטו בכך כדי לגרום למנהלים להתעניין יותר בשיפור ענייני החברה כאשר הם הופכים לבעלי מניות ולכן שותפים ברווחים. כאשר MBO מתרחש חברה ברשימה ציבורית הופכת לפרטית. MBO משפיע על ארגון מחדש של הארגון וגם מקבל משמעות ברכישות ומיזוגים. יש אנשים שאומרים ש-MBO מנוצל בימים אלה על ידי מנהלים כדי לקנות את החברה במחיר נמוך יותר ואז להשפיע על שינויים כדי להעלות את מחירי המניות כדי להועיל בצורה עצומה. התומכים בדעה זו אומרים שמנהלים מנסים לנהל לא נכון את הפחתת התפוקה ובכך את מחירי המניות. לאחר MBO מוצלח שבו הם משיגים שליטה במחיר זול, הם שולטים בחברה בצורה יעילה כדי לגרום למניות לעלות בפתאומיות.
בקיצור:
LBO לעומת MBO
• LBO היא רכישה ממונפת המתרחשת כאשר גורם חיצוני מסדר חובות כדי להשיג שליטה בחברה.
• MBO היא רכישת מנהלים כאשר מנהלי חברה קונים בעצמם את המניות בחברה ובכך הם הבעלים של החברה.
• ב-LBO, האאוטסיידר מעמיד את צוות הניהול שלו במקום, בעוד שב-MBO צוות הניהול הנוכחי ממשיך
• ב-MBO, ההנהלה שמה כסף משלה כדי להשיג שליטה מכיוון שבעלי המניות רוצים זאת.
