תשואה לעומת קופון
תשואה וקופון הם תנאים הקשורים לרכישת אג"ח. מונחים אלה שונים זה מזה, למרות שרבים התבלבלו ביניהם למשמעות דומה. תשואה על אג"ח היא אחוז התשואה שמתקבלת על האג"ח במונחים של המחיר ששולם והריבית שהושגה. הריבית שמקבל בעל האג"ח נקראת ריבית הקופון. שני פריטי המידע הללו חיוניים כדי לקבוע אם השקעה שבוצעה באג"ח היא רווחית או לא. המאמר הבא מציע הסברים מקיפים על כל מונח ומסביר את הדמיון וההבדלים בין השניים.
תשואה
התשואה של אג"ח היא הסכום או אחוז התשואה שבעל אג"ח יכול לצפות לקבל מהשקעה באג"ח. התשואה של אג"ח תחושב בהתחשב במחיר הנוכחי של האג"ח, ולא במחיר שנשאר בזמן ביצוע הרכישה. על מנת לחשב את תשואת האג"ח, חשוב לברר את שיעור הקופון של האג"ח. נוסחה פשוטה לחישוב תשואת האג"ח היא
תשואה=קופון/מחיר
המשמעות היא שמחיר האג"ח ישתנה בהתאם למחיר האג"ח. במקרה שהאג"ח נמכרת במחיר נמוך יותר, המשקיע יכול לקבל תשואה גבוהה יותר. אם האג"ח תימכר במחיר גבוה יותר, למשקיע תהיה תשואה נמוכה יותר על האג"ח שלו.
קופון
איגרת חוב היא סוג של חוב לחברה. כאשר אדם רוכש אג"ח של חברה, המשקיע בעצם מלווה את הכספים לפירמה בהסכמה שתשולם ריבית על הכספים המושאלים ושהסכום הכולל שנלווה יוחזר במועד הפירעון.קופון של אג"ח הוא הריבית המשולמת על בסיס שנתי למחזיק האג"ח. יש גם כמה איגרות חוב המכונה איגרות קופון אפס. על אגרות חוב אלו אין ריביות חלות ואגרות חוב אלו מונפקות בפחות מערכן הנקוב. הרווח שמתקבל על ידי המשקיע הוא בהפרש בין המחיר ששולם עבור האג"ח בעת הרכישה לבין הסכום שהוחזר במועד הפירעון (שיהיה גבוה ממחיר הרכישה).
מה ההבדל בין תשואה לקופון?
ריבית קופון היא הריבית שמקבל בעל איגרות חוב עבור הלוואות כספים לתאגיד. התשואה על האג"ח היא אחוז התשואה הכוללת המחושבת משער הקופון ומחיר האג"ח באותה עת. ניתן להדגים בבירור את ההבדל בין השניים באמצעות דוגמה. חברה מנפיקה איגרת חוב לפי שווי של 1000$ ע.נ. עם ריבית קופון של 10%. אז כדי לחשב את התשואה=קופון/מחיר יהיה (קופון=10% מ-1000=$100), $100/$1000.איגרת חוב זו תישא תשואה של 10%. עם זאת בעוד כמה שנים מחיר האג"ח יירד ל-800 דולר. התשואה החדשה לאותה איגרת חוב תהיה ($100/800$) 12.5%.
סיכום:
תשואה לעומת קופון
• תשואה וקופון הם תנאים הקשורים לרכישת אג ח. מונחים אלה שונים למדי זה מזה, למרות שרבים בלבלו ביניהם למשמעות דומה.
• התשואה של אג"ח היא הסכום או אחוז התשואה שבעל אג"ח יכול לצפות לקבל מהשקעה באג"ח.
• קופון של אג"ח הוא הריבית המשולמת על בסיס שנתי למחזיק האג"ח.
