מינוף תפעולי לעומת מינוף פיננסי
מינוף הוא מונח שמאוד פופולרי בעולם ההשקעות וגם בחוגי תאגידים. ידוע כי הן המשקיעים והן הנהלת החברה מעוניינים להשיג תשואה טובה יותר על השקעתם. שניהם עושים שימוש במינוף כדי לראות שההשקעה שלהם מניבה רווחים גדולים יותר אבל זה מצב שלא בהכרח מביא להצלחה לשניהם. למעשה, עם מינוף גבוה, הסיכוי להפסדים גבוה יותר מאשר כאשר הם אינם מועסקים. שני סוגים עיקריים של מינוף בשימוש נפוץ הם מינוף תפעולי ופיננסי.לא רבים יודעים הבדלים אמיתיים ביניהם. מאמר זה מנסה להדגיש את ההבדלים הללו.
בחברה, ישנם שני סוגי עלויות, עלויות קבועות ועלויות משתנות. היחס בין עלויות קבועות למשתנות בחברה משקף את היקף המינוף התפעולי בו משתמשת החברה. יחס עלות קבוע למשתנה גבוה פשוט מצביע על כך שהחברה מפעילה מינוף תפעולי. להיפך, יחס גבוה יותר של עלות משתנה לעלות קבועה מעיד על מינוף תפעולי קטן יותר. המינוף התפעולי תלוי גם בשולי הרווח ובמספר המכירות. חברה עם שולי רווח גבוהים ומעט מכירות ממונפת מאוד בעוד שחברה שמייצרת מכירות גבוהות בשולי רווח נמוכים היא כמובן פחות ממונפת.
מצד שני, על מינוף פיננסי מדברים כאשר חברה מחליטה לממן את נכסיה על ידי לקיחת הלוואות. זה הופך להיות בלתי נמנע כאשר גיוס הון על ידי הנפקת מניות לציבור אינו אפשרי. כעת ניצול הלוואות פירושו שהן הופכות להתחייבות שעליה יש צורך שהחברה תשלם ריבית.כאן יש לזכור שחברה לוקחת הלוואות רק כאשר היא סבורה כי החזר השקעה מהלוואות מסוג זה יהיה גבוה מהריבית שהיא צריכה לשלם על סכום ההלוואה.
אם אתה משקיע, אתה צריך לשים לב לשני הגורמים הללו. אם לאחר שעברתם על הדוחות הכספיים שלה, תגלו שגם המינוף התפעולי וגם הפיננסי גבוהים, עדיף להתרחק מחברה כזו. מינוף פיננסי גבוה יכול להוות בעיה גדולה כאשר החישובים של החברה משתבשים והתשואה על ההשקעות אינה גבוהה כפי שהחברה תכננה והם יורדים מתחת לשיעור הריבית שהיא צריכה לשלם לנושיה.
מה ההבדל בין מינוף תפעולי למינוף פיננסי?
למרות שהמינוף הפיננסי חשוב יותר במקרה של בתי עסקים ענקיים, המינוף התפעולי הוא חיוני עבור יחידות עסקיות קטנות. עלות ייצור קבועה חשובה יותר עבור חברות קטנות בעוד שהיא לא כל כך חשובה עבור בתי ייצור גדולים.המינוף הפיננסי הוא שעושה את כל ההבדל ביחס ההון העצמי של חברה גדולה. ההשפעה המשולבת של שני המינוף ניתנת על ידי הנוסחה הבאה.
דרגת מינוף משולב=מידת מינוף תפעולי X דרגת מינוף תפעולי
