חוזים עתידיים לעומת החלפות
נגזרים הם מכשירים פיננסיים שערכם תלוי בערך של נכס בסיס או בערך של מדד. נגזרים משמשים למספר מטרות הכוללות ניהול סיכונים, גידור, ספקולציות, ניהול תיקים ולהזדמנויות ארביטראז'. שני נגזרים נפוץ שכאלה הם החלפות וחוזים עתידיים. החלפות וחוזים עתידיים נבדלים זה מזה ומשמשים במספר תרחישים שונים. המאמר הבא מציע הסבר ברור על כל סוג של נגזרת ומראה כיצד כל אחד מהם דומה ושונה אחד מהשני.
Swap
החלפה היא חוזה שנעשה בין שני צדדים המסכימים להחליף תזרימי מזומנים בתאריך שנקבע בעתיד.משקיעים משתמשים בדרך כלל בהחלפות כדי לשנות את עמדות החזקת הנכסים שלהם מבלי לחסל את הנכס. לדוגמה, משקיע שמחזיק במניות מסוכנות בחברה יכול להחליף תשואות דיבידנדים בתזרים הכנסה קבוע בסיכון נמוך יותר מבלי למכור את המניה המסוכנת. ישנם שני סוגים נפוצים של החלפות; החלפת מטבעות והחלפת ריבית.
החלפת ריבית היא חוזה בין שני צדדים המאפשר להם להחליף תשלומי ריבית. החלפת ריבית נפוצה היא החלפה קבועה לצף כאשר תשלומי הריבית של הלוואה בריבית קבועה מוחלפים בתשלומים של הלוואה בריבית משתנה. החלפת מטבעות מתרחשת כאשר שני צדדים מחליפים תזרימי מזומנים הנקובים במטבעות שונים.
Future
חוזה עתידי מחייב קונה לקנות ומוכר למכור נכס מסוים במחיר מסוים שיסופק בתאריך שנקבע מראש. הנכסים הנרכשים ונמכרים יכולים להיות סחורות פיזיות או מכשירים פיננסיים.חוזים עתידיים הם סטנדרטיים כך שניתן לסחור בהם בבורסה. ההסתברות למחדל נמוכה מאוד שכן חוזים עתידיים עוברים דרך מסלקה שמבטיחה שהעסקה תושלם בשני קצותיו. חוזים עתידיים מסומנים לשוק על בסיס יומי, כלומר הסליקה מתבצעת מדי יום ואם המרווח יורד מתחת לדרישה מתבצעת קריאת מרווח להחזרת החשבון למרווח הנדרש. ניתן להסדיר חוזים עתידיים על ידי ביצוע מסירה פיזית, או שניתן להסדיר על ידי תשלום במזומן.
חוזים עתידיים משמשים בדרך כלל להגנה על סיכונים ולספקולציות של תנועות מחירים במטרה להרוויח. חברות גדולות משתמשות בחוזים עתידיים כדי להתגונן מפני סיכון של תנודות במחיר, וסוחרים ומשתמשים בחוזים עתידיים כדי לשער תנועות מחירים במטרה להרוויח רווחים.
החלפה מול עתיד
החלפות וחוזים עתידיים הם שניהם נגזרים, שהם סוגים מיוחדים של מכשירים פיננסיים השואבים את ערכם ממספר נכסי בסיס.חוזים עתידיים נסחרים בבורסה, ולכן הם חוזים סטנדרטיים, בעוד שהחלפות הן בדרך כלל מעבר לדלפק (OTC), מה שאומר שניתן להתאים אותם לפי דרישות ספציפיות. הבדל עיקרי נוסף בין השניים הוא שחוזים עתידיים דורשים שמירה על מרווח, עם אפשרות שהסוחר ייחשף לקריאות מרווח במקרה שהמרווח יורד מתחת לדרישה. היתרון בהחלפות הוא שאין קריאות שוליים.
סיכום:
ההבדל בין החלפה לעתיד
• החלפות וחוזים עתידיים הם שניהם נגזרים, שהם סוגים מיוחדים של מכשירים פיננסיים השואבים את ערכם ממספר נכסי בסיס.
• החלפה היא חוזה שנערך בין שני צדדים המסכימים להחליף תזרימי מזומנים בתאריך שנקבע בעתיד.
• חוזה עתידי מחייב קונה לקנות ומוכר למכור נכס מסוים, במחיר ספציפי שיימסר בתאריך שנקבע מראש.
• חוזים עתידיים נסחרים בבורסה, ולכן הם חוזים סטנדרטיים, בעוד שהחלפות הן בדרך כלל מעבר לדלפק (OTC); ניתן להתאים אותם לפי דרישות ספציפיות.
• חוזים עתידיים דורשים שמירה על מרווח, עם אפשרות שהסוחר ייחשף לקריאות מרווח במקרה שהמרווח יורד מתחת לדרישה, בעוד שאין קריאות מרווח בהחלפות.
