עלות הון לעומת WACC
עלות הון ממוצעת משוקללת ועלות ההון הם שני מושגי מימון המייצגים את עלות הכסף המושקע בפירמה, כצורת חוב או הון או שניהם. עלות ההון מתייחסת לעלות מכירת מניות לבעלי המניות כדי להשיג הון עצמי ועלות החוב מתייחסת לעלות או הריבית שיש לשלם למלווים עבור הלוואות כספים. שני המונחים הללו עלות הון ו-WACC מתבלבלים בקלות מכיוון שהם די דומים זה לזה ברעיון. המאמר הבא יסביר כל אחד מהם מספק נוסחאות כיצד הם מחושבים.
מהי עלות ההון?
עלות ההון היא העלות הכוללת בהשגת חוב או הון הון. על מנת שהשקעה תהיה כדאית, שיעור התשואה על ההשקעה חייב להיות גבוה מעלות ההון. אם ניקח דוגמה, רמות הסיכון של שתי השקעות, השקעה א' והשקעה ב', זהות. עבור השקעה א' עלות ההון היא 7%, ושיעור התשואה הוא 10%. זה מספק תשואה עודפת של 3%, ולכן השקעה א' צריכה לעבור. להשקעה ב', לעומת זאת, עלות הון של 8% ושיעור תשואה של 6%. כאן, אין תמורה לעלות שנגרמה ואין לקחת בחשבון השקעה B.
עם זאת, בהנחה שלשטרות האוצר יש את רמת הסיכון הנמוכה ביותר, ויש להם תשואה של 5%, זה עשוי להיות אטרקטיבי יותר משתי האפשרויות שכן רמות הסיכון נמוכות מאוד, ותשואה של 5% מובטחת שכן שטרות ה-T מונפקים על ידי הממשלה.
מה זה WACC?
WACC קצת יותר מורכב מעלות ההון. WACC מחושב על ידי מתן משקלים לחוב והונה של החברה באופן יחסי לסכום שבו כל אחד מוחזק. WACC מחושב בדרך כלל למטרות שונות של קבלת החלטות ומאפשר לעסק לקבוע את רמות החוב שלו בהשוואה לרמות ההון.
הנוסחה לחישוב היא; WACC=(E / V) x Re + (D / V) x Rd x (1 – Tc). כאן, E הוא שווי השוק של ההון העצמי ו-D הוא שווי השוק של החוב ו-V הוא הסכום הכולל של E ו-D. Re הוא העלות הכוללת של ההון ו-R d היא עלות החוב. Tc הוא שיעור המס החל על החברה.
מה ההבדל בין עלות הון ל-WACC?
עלות ההון היא סך העלות של החוב ועלות ההון, בעוד ש-WACC הוא הממוצע המשוקלל של עלויות אלה הנגזרות כשיעור מהחוב וההון המוחזקים בחברה.
שניהם, עלות הון ו-WACC, משמשים בהחלטות פיננסיות חשובות, הכוללות החלטות מיזוג ורכישה, החלטות השקעה, תקצוב הון ולהערכת הביצועים הפיננסיים והיציבות של החברה.
סיכום:
עלות הון לעומת WACC
• עלות הון ממוצעת משוקללת ועלות הון הם שני מושגי מימון המייצגים את עלות הכסף המושקע בפירמה, כצורת חוב או הון או שניהם.
• כדי שהשקעה תהיה כדאית, שיעור התשואה על ההשקעה חייב להיות גבוה מעלות ההון.
• WACC מחושב על ידי מתן משקלים לחוב והונה של החברה ביחס לסכום שבו כל אחד מוחזק.
