עלות הון לעומת החזר על הון
חברות דורשות הון כדי להתחיל ולנהל פעילות עסקית. ניתן להשיג הון בשיטות רבות כגון הנפקת מניות, איגרות חוב, הלוואות, תרומת בעלים וכו'. עלות ההון מתייחסת לעלות שנגרמה להשגת הון הון (העלות שנגרמה בהנפקת מניות) או הון חוב (עלות ריבית). במאמר זה, ההתמקדות שלנו תהיה בהון הון. המאמר יספק הסבר ברור למה מתייחס ההון העצמי, עלות ההון העצמי וכיצד הוא מחושב, כמו גם הסבר על התשואה על ההון ונוסחת החישוב.נדונים גם הדמיון וההבדלים בין עלות ההון לתשואה על ההון.
מהי עלות ההון?
עלות ההון מתייחסת לתשואה הנדרשת על ידי משקיעים/בעלי מניות, או סכום הפיצוי שמשקיע מצפה לו עבור ביצוע השקעת הון במניות החברה. עלות ההון היא מדד חשוב ומאפשרת לפירמה לקבוע כמה תשואה יש לשלם למשקיעים עבור רמת הסיכון שנלקחה. ניתן להשוות את עלות ההון גם לצורות הון אחרות כמו הון חוב, מה שיאפשר לפירמה להחליט איזו צורת הון היא הזולה ביותר.
עלות ההון מחושבת כ-Es=Rf + βs (R) M-Rf). במשוואה זו, Es הוא התשואה הצפויה על נייר הערך, Rf מתייחס לשיעור חסר הסיכון ששולם על ידי ניירות ערך ממשלתיים (זה נוסף בגלל שה- התשואה על השקעה מסוכנת תמיד גבוהה מהשיעור ללא סיכון ממשלתי), βs מתייחס לרגישות לשינויים בשוק, ו-RM הוא שיעור תשואה בשוק, כאשר (RM-Rf) מתייחס לפרמיית סיכון השוק.
מהי תשואה על ההון?
תשואה על הון היא נוסחה שימושית מאוד עבור בעלי מניות ומשקיעים שמשקיעים בהון העצמי של החברה, מכיוון שהיא מאפשרת להם לראות כמה תשואה הם יכולים להשיג מהשקעתם בהון. התשואה על ההון היא מדד טוב ליציבות הפיננסית והרווחיות של החברה שכן היא מודד רווחים שהושגו על ידי השקעת כספים של בעלי המניות.
תשואה על ההון מחושבת לפי, תשואה על ההון=הכנסה נטו/הון בעל מניות. הרווח הנקי הוא ההכנסה שנוצרת על ידי חברה, וההון העצמי מתייחס להון שנתרם לפירמה על ידי בעלי המניות.
עלות הון לעומת החזר על הון
עלות ההון העצמי והתשואה על ההון הם מושגים הקשורים זה בזה. אחד ההבדלים העיקריים בין השניים הוא שעלות ההון מבחינת העסק היא עלות, והתשואה על ההון מבחינת החברה היא הכנסה. השוואה בין עלות ההון לתשואה על ההון יכולה גם היא להניב תובנות חשובות; חברה עם תשואה על ההון הגבוהה מעלות ההון שלה היא חברה יציבה פיננסית.
סיכום:
• עלות ההון מתייחסת לתשואה שנדרשת על ידי משקיעים/בעלי מניות, או סכום הפיצוי שמשקיע מצפה לו עבור ביצוע השקעת הון במניות החברה.
• תשואה על ההון היא נוסחה שימושית מאוד עבור בעלי מניות ומשקיעים שמשקיעים בהון העצמי של החברה, מכיוון שהיא מאפשרת להם לראות כמה תשואה הם יכולים להשיג מהשקעתם בהון.
• אחד ההבדלים העיקריים בין השניים הוא שעלות ההון מבחינת העסק היא עלות, והתשואה על ההון מבחינת החברה היא הכנסה.
