הבדל מפתח - מניות הון מול מניות בכורה
הנפקת המניות היא החלטה מכרעת לחברה שמטרתה העיקרית היא גיוס כספים להתרחבות. הון המניות הוא מרכיב ההון העצמי של החברה שהתקבל באמצעות מכירת בעלות על מניות למשקיעים הציבוריים, וניתן להנפיק אותו כמניות הון או מניות בכורה. ההבדל העיקרי בין מניות הון למניות בכורה הוא שמניות הון נמצאות בבעלות הבעלים העיקריים של החברה בעוד שמניות בכורה נושאות זכויות עדיפות לגבי דיבידנד והחזר הון.
מהן מניות אקוויטי?
מניות אקוויטי, הידועות גם בשם 'מניות רגילות' או 'מניות רגילות', מייצגות את הבעלות על החברה. בעלי מניות זכאים לזכויות ההצבעה של החברה. שמירה על זכויות הצבעה בלעדיות לבעלי מניות מאפשרת להם להימנע מגורמים אחרים המעורבים בהחלטות מרכזיות כגון מיזוגים ורכישות ובחירת חברי דירקטוריון. כל מניה נושאת קול אחד. עם זאת, במצבים מסוימים, חברות מסוימות עשויות להנפיק גם חלק ממניות הון ללא הצבעה.
בעלי המניות מקבלים גם דיבידנדים בשיעור משתנה שכן הדיבידנדים ישולמו לאחר בעלי מניות בכורה. במצב של פירוק חברה ישולמו כל הנושים ובעלי המניות הבכורה לפני בעלי הון. לפיכך, מניות הון נושאות סיכון גבוה יותר בהשוואה למניות בכורה.
Figure_1: תעודת מניות הון
מהן מניות בכורה?
מניות בכורה מסווגות לעתים קרובות כניירות ערך היברידיים מכיוון שניתן לשלם דיבידנדים בשיעור קבוע או משתנה. למניות אלו אין סמכות להצביע בענייני חברה, אולם מקבלים דיבידנדים בשיעור מובטח. יתר על כן, בעלי מניות בכורה משולמים לפני בעלי הון במצב של פירוק; לפיכך, הסיכון שנושאים על ידי אלה נמוך יחסית. בעלי מניות בכורה נחשבים לעתים קרובות כמלווים של הון לחברה מאשר כבעלים בפועל.
ההחלטה אם להשקיע במניות או במניות בכורה תלויה בסיכונים שמשקיע מוכן לקחת ובדרישת התשואות. עבור בעל מניות רגיל, המטרה העיקרית של החזקת מניות הון היא לקבל רווח הון (עלייה במחיר המניה).מניות בכורה מוחזקות בעיקר כדי לקבל הכנסה קבועה בצורה של דיבידנדים.
סוגי מניות העדפה
מניות העדפה מצטברות
בעלי מניות בכורה מקבלים לעתים קרובות דיבידנדים במזומן. אם לא ישולם דיבידנד בשנת כספים אחת עקב רווחים נמוכים יותר, אזי הדיבידנד יצבור וישולם לבעלי המניות במועד מאוחר יותר.
מניות העדפה לא מצטברות
סוג זה של מניות בכורה אינו נושא את ההזדמנות לתבוע תשלומי דיבידנד במועד מאוחר יותר.
מניות העדפה משתתפות
מניות בכורה מסוג זה נושאות דיבידנד נוסף אם החברה עומדת ביעדי ביצועים שנקבעו מראש בנוסף לתשלום הדיבידנד הרגיל.
מניות העדפה להמרה
מניות בכורה אלה מגיעות עם אפשרות להמרה למספר מניות רגילות בתאריך מוסכם מראש.
Figure_2: סוגי מניות בכורה
מה ההבדל בין מניות הון למניות בכורה?
מניות אקוויטי לעומת מניות בכורה |
|
| מניות אקוויטי מייצגות את הבעלות על החברה. | מניות בכורה נחשבות כמלווים של הון ולא כבעלים. |
| זכויות הצבעה | |
| מניות הון נושאות זכויות הצבעה. | מניות בכורה אינן נושאות זכויות הצבעה. |
| הסדר בפירוק | |
| בעלי המניות יוסדרו אחרונים במקרה של פירוק. | בעלי מניות בכורה יוסדרו לפני בעלי המניות. |
| זכויות המרה | |
| לא ניתן לממש זכויות המרה. | סוגים מסוימים של מניות בכורה ניתנות להמרה למניות הון. |
