רווח בסיסי למניה לעומת רווח מדולל למניה |EPS בסיסי לעומת EPS מדולל
רווח למניה הוא חישוב שנערך על מנת למצוא את הרווחים שחברה משיגה לפי מספר המניות הקיימות. רווח למניה ורווח מדולל למניה מתבלבלים בקלות על ידי רבים בשל הקושי שרבים מתמודדים איתו בהבנת המשמעות של רווחים 'מדוללים'. לרווח מדולל למניה יש משמעות שונה לרווח הבסיסי למניה, שיכול להיות עדין למדי. המאמר הבא נועד לספק לקורא הסבר ברור למה הכוונה ברווח בסיסי למניה ורווח מדולל למניה, ולהסביר בבירור את ההבדל בין השניים.
מהו רווח בסיסי למניה?
הרווח הבסיסי למניה מחושב באופן הבא. EPS בסיסי=(הכנסה נטו - דיבידנד בכורה) / מספר המניות הקיימות. הרווח הבסיסי למניה מודד את מספר הרווח הנקי של דולרים הזמינים עבור אחת המניות הבולטות של החברה. הרווח הבסיסי למניה הוא מדד לרווחיות ונחשב כגורם קובע חשוב למחיר האמיתי של המניה. הרווח הבסיסי למניה משמש גם בחישובי יחס פיננסי חשובים אחרים כגון יחס מחיר-רווח. יש לציין ששתי חברות יכולות לייצר נתוני EPS דומים, אך חברה אחת עשויה לעשות זאת על ידי שימוש בפחות הון עצמי, מה שיהפוך את הפירמה ליעילה יותר מהפירמה שמנפיקה יותר מניות ומגיעה לאותה EPS.
מהו רווח בדילול למניה?
הרווח המדולל למניה מחושב על ידי התחשבות באופציות למניות, להמרה (אג ח ומניות), כתבי אופציה וניירות ערך אחרים שעלולים ליצור דילול.ה- EPS המדולל מחשב את ערך ה- EPS, אם ניירות הערך המדללים הפוטנציאליים ממומשים. עבור בעל מניות של חברה, דילול ה- EPS אינו חיובי, מכיוון שמשמעות הדבר היא שהרווח הנקי יישאר זהה בעוד שהמניות הקיימות עשויות להיות גדולות בהרבה. במקרה זה, נתון ה- EPS יופחת במידה רבה. לדוגמה, לחברה XYZ יש מניות של 1000 כיום, אך ניתן להגדיל את הנתון הזה בקלות ל-3000 כתוצאה מהמרת מניות. זה יקטין את נתון ה- EPS שלהם פי 3, וזה די הפסד בהתחשב בכך שהרווח הנקי לא ישתנה.
מה ההבדל בין הרווח הבסיסי למניה לרווח המדולל למניה?
הדמיון העיקרי בין EPS בסיסי ל-EPS מדולל הוא החישוב הבסיסי שמהווה את הבסיס לשניהם. עם זאת, השניים שונים למדי זה מזה, מכיוון שהרווח למניין הבסיסי יביא בחשבון רק את המניות הקיימות כיום ואינו מתחשב בדילול הפוטנציאלי שעלול להתרחש מהמרות, אופציות, כתבי אופציה וכו'.ה-EPS הבסיסי תמיד יהיה גבוה יותר מ- EPS בדילול, שכן ה- EPS המדולל יביא ליותר מניות בולטות, בחישובים, אך ישתמש באותה רווח נקי המשמש בחישוב ה- EPS הבסיסי. חשוב לחשב את ה- EPS המדולל, מכיוון שהוא לוקח בחשבון את ה- EPS שיגרום לתרחיש הגרוע יותר האפשרי, אם כל הדילול האפשרי היה מתרחש. יתרה מזאת, יתכן שמשקיע לא יהיה מוכן לרכוש מניות שיש להן הבדל משמעותי בין הרווח למניה הבסיסית והרווח למניה בדילול עקב ההשפעה השלילית הפוטנציאלית שעשויה להיות לדילול על מחיר המניה.
מה ההבדל בין EPS בסיסי ל-EPS מדולל?
• הדמיון העיקרי בין EPS בסיסי ל-EPS מדולל הוא החישוב הבסיסי שמהווה את הבסיס לשניהם.
• השניים די שונים זה מזה מכיוון שהרווח למניה בסיסית תחשב רק את המניות הקיימות כרגע, ובניגוד לרווח למניה בדילול לא לוקח בחשבון את הדילול הפוטנציאלי שעלול להיווצר מהמרה, אופציות, כתבי אופציה וכו'.
• הרווח למניה הבסיסי תמיד יהיה גבוה יותר מרווח למניה בדילול, שכן, בחישובים, הרווח למניה בדילול יביא ליותר מניות בולטות, אך ישתמש באותה רווח נקי המשמש בחישוב הרווח למניה הבסיסי.
• יתכן ומשקיע לא יהיה מוכן לרכוש מניות שיש להן הבדל משמעותי בין הרווח למניה הבסיסית והרווח למניה המדולל, עקב ההשפעה השלילית הפוטנציאלית שיכולה להיות לדילול במספר המניות על מחיר המניה.
